陀螺研究院·VR陀螺发布的VR/AR投融资报告显示，2023年上半年中国VR/AR产业融资并购金额为23.4亿元，同比下降69.2%；融资并购数量共48起，同比下降29.4%。国内VR/AR融资偏早期，今年上半年A轮融资企业占一半，元宇宙热度下降后，VR/AR设备销量未达预期，资本更为谨慎，国内融资活跃度下降，融资额大幅缩水。

　　上半年中国VR领域融资并购金额为9.5亿元，同比下降69.5%；融资并购数量共15起，同比下降66.7%。国内AR领域融资并购金额为6亿元，同比下降68%；融资并购数量共9起，同比下降18.2%。XR领域融资并购金额为7.9亿元，同比下降69.6%；融资并购数量共24起，同比下降50%。

　　据悉，上半年中国VR/AR产业链硬件板块融资并购金额最高，大额融资集中于硬件板块，诸如梦想绽放、小派科技、雷鸟创新、大朋VR、Rokid等国内VR/AR头显企业都已完成过亿元融资。而软件、内容与行业应用板块融资大幅下滑，上半年国内软件板块融资为0.2亿元，同比下滑98.4%；内容板块融资额为1.6亿元，同比下滑90.6%；行业应用板块融资为1.4亿元，同比下滑93%。按产业链板块来看，硬件板块是中国VR/AR产业中融资并购最为活跃的板块，硬件板块融资数量为26起，国内的硬件融资数量增长，同比增长36.8%。

　　细分领域投融资方面，底层光学器件是头戴式设备走向轻薄便携形态“消费电子产品”的关键一环，备受资本关注，融资并购非常活跃。显示屏幕相关投融资同样活跃起来，AR技术的引入使得相关AR-HUD市场攀升，Micro-LED作为最适合Pancake的显示屏幕和AR微显示屏幕的未来趋势受到资本重点关注。

　　硬件企业霸榜，投资方政府基金占主导

　　2023年上半年硬件企业榜单来看，融资额排名前10的企业基本都达到了亿级，并且所有企业都是硬件，其中涵盖VR/AR品牌终端、显示屏、传感器、芯片、光学器件等。梦想绽放(奇遇R)、小派科技、雷鸟创新、大朋R、Rokid等VR/AR头显厂商上半年皆已完成过亿元融资。从投资方来看，大部分融资案例中都有政府基金参与，如青岛经控集团、青岛海发集团、余杭国投、长江资本、深圳天使母基金、青岛文投资本等，相对于财投，更偏重战略的地方政府更青睐上中游产业链硬件企业。

　　光学器件融资企业分析

　　底层光学器件是头戴式设备走向轻薄便携形态“消费电子产品”的关键一环。2023年5月，游光电完成数亿元融资，此前鲲游光电已完成4亿元B+轮和2亿元B轮融资，在创新光学应用领域，鲲游光电目前建成了微纳光学与机器视觉、新型增强现实(AR)显示、车载与激光雷达等不断完善的三大产品序列。

　　电致变色、超表面与超透镜研究作为近年光学前沿技术热点，在VR/AR方面有极大的潜在应用空间。伯宇科技自主研发的数控变色镜片已经被三星、小米应用于新型智能AR眼镜的开发，MWC上发布的小米无线AR眼镜探索版就采用了伯宇科技的电致变色材料。而超透镜可克服传统光学透镜厚重、功能单一、模组工艺复杂、量产成本高的缺点，是衍射光波导质变的核心，作为衍射波导的下一步，许多企业已经提前布局。

　　显示融资企业分析

　　AR眼镜要实现小型轻量化以及日常佩戴，Micro-LED目前是显示方案最优解。而包括苹果在内的诸多巨头均已在Micro-LED上有所布局。2023年5月，JBD宣布量产“蜂鸟”光引擎产品，其搭载JBD Micro-LED AMPLED0.13系列微显示屏，像素密度6350 PPI，分辨率为VGA，在点亮状态能实现红光75万尼特、绿光500万尼特、蓝光100万尼特的超高亮度水平。6月，JBD获得数亿元A3+及A4轮融资，目前，JBD股东方已包括阿里、三星、比亚迪、吉利等产业投资人。上半年融资的麦污显示也是Micro-LED相关，其主要涉及Micro-LED芯片设计、开发、巨量转移方案和产品开发。

　　并且随着近两年AR 热度不断攀升，智能座舱的普及和AR的引入使得 AR-HUD也逐渐火热起来。泽景科技是国内早一批布局AR-HUD智能座舱抬头显示产品的供应商，主要从事风挡式HUD及汽车智能设备的研发、生产和销售。5月泽景科技获2亿元D轮融资。

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