近日，深天马A在接受机构调研时表示，公司TM18项目分三个阶段进行建设，第一阶段已于去年点亮并实现首批产品交付，目前已近达产；第二阶段产能将于明年上半年开始逐步释放，第三阶段推进中。

　　互动交流具体内容如下：

　　问：请公司国产化进程如何？

　　答：在显示领域，随着国产资源的逐步成熟、稳定，目前 LCD 原材料和设备国产化率程度相对比较高，但 MOLED 上游的核心原材料及关键设备布局上，国产化率仍有较大的提升空间。随着显示产业链不断发展以及 MOLED显示技术的日渐成熟，国产关键原材料、设备品质和能力的不断提高，MOLED 原材料和设备国产化率有望逐步提升。公司始终重视供应链安全，持续推进供应链的本地化、多元化采购，不断强化供应链的韧性。

　　问：Mini-LED 的下游应用市场会有哪些？会有哪些技术路径？

　　答：显示领域下游应用场景众多，目前看在大尺寸应用领域、车载领域，Mini-LED 的需求在加速。

　　从天马自己的业务看，Mini-LED 背光技术目前主要应用在车载显示领域，是车载显示的升级方案之一，能够与现有 LCD 主流量产技术形成搭配，很好的提升 LCD 的显示产品性能，公司已有技术方案实现了对海外车载大客户的出货，新项目在陆续量产推进中，市场需求也在加快提升。

　　从技术路径看，目前 Mini-LED 背光有白光（天马的 G1 和 G2）和蓝光（天马的 G3 和 G4）两种技术，而蓝光 Mini-LED 背光又分为 PCB 背板（G3）和玻璃基背板（G4）两种技术路径，公司均具备技术储备。现在车载市场领域，搭配 PCB 基的白光 Mini-LED 产品相对较多，PCB 基的荧光膜蓝光Mini-LED 有少量应用，但 PCB 基的量子点蓝光 Mini-LED 目前尚未有报道量产实绩，天马现已有跟客户在合作将 PCB 量子点蓝光 Mini-LED 商业化。除此之外，公司已推出 M 主动式驱动的玻璃基量子点 Mini-LED 技术，较传统 PCB 基方案，能在画质显示细腻程度、对比度、功耗等方面更具优势，且 M 方式可以控制光源连续发光，做到无屏闪，更加护眼。由于市场对高分区的高端显示产品需求不断增加，画质更优，且拥有精准调控优势的M Mini-LED 背光技术现已进入快速发展阶段，目前在产品可靠性和成本等方面还需要持续优化，公司在相关技术开发方面具备一定的优势。

　　问：请从行业的角度介绍柔性 OLED 的市场供需情况。

　　答：从技术发展趋势看，柔性 MOLED 在智能手机渗透率的持续提升是必然趋势，其中随着折叠、LTPO 等高端技术产能的释放，预计柔性高端产品的占比将呈增长趋势。目前，随着各品牌终端新机的陆续发布，能看到柔性 MOLED 智能手机市场需求增长明显，根据第三方咨询机构数据，供应侧厂商稼动维持在高水位，四季度柔性 OLED 价格整体处于涨价趋势。

　　在智能手机面板市场逐步复苏向好的趋势下，公司将紧抓行业机遇，加快产能释放节奏更好地匹配需求，并不断技术创新，增加高规格产品的出货量，持续优化产品结构，保持良好的竞争力。

　　问：行业如在 x 代 AMOLED 上加大布局，是否会对第 6 代 AMOLED产线、对行业格局有影响？

　　答：从目前市场已知的信息看，行业上 8.x 代 MOLED 产线的目标市场更多还是聚焦在中尺寸的平板、笔电等 IT 类产品，IT 等中尺寸产品向OLED 技术过渡也需要一定时间，这些新线的产能释放速度、放量的规模、良率等短期内或会存在一定的不确定性，将对这些领域产品的供应格局、技术规格等有一定影响。预判对目前阶段 G6 MOLED 产线上主力生产的智能手机显示产品暂无明显影响，当然也能看到，车载领域中长期保持较好的增长，在 G6 MOLED 上也会有相关好的机遇可以把握。

　　问：请问公司 LTPS 业务的发展规划？

　　目前，LTPS 手机产品在 LTPS 业务中占主要份额，随着公司 LTPS多元化业务的推进，非手机类产品（车载、IT、工业品及其他）的比重也在提升中。今年前三季度，公司LTPS中高端 IT显示产品出货量同比增长 180%，LTPS 车载产品出货同比增长近 40%，未来公司将继续推进 LTPS 产线的多元化布局，不断提升 LTPS 产线的灵活和弹性经营能力，更好地助力 LTPS业务持续、稳健的发展。

　　问：请公司 Micro-LED 的发展规划是什么？

　　答：Micro-LED 下游应用领域广泛，公司正在加快推进 Micro-LED 领域技术和工艺的开发，目前已在高 PPI、透明、曲面、窄边框、透明度可调等技术方向取得重大突破，具备行业领先的技术能力，并已和全球头部车企、国内顶尖 PID 终端厂商、头部消费品牌客户展开创新项目合作。公司已联合众多合作伙伴发起成立了 Micro-LED 生态联盟，并合资投建了从巨量转移到显示模组全制程 Micro-LED 产线，预计明年将具备批量出货能力。

　　问：请公司柔性 AMOLED 手机显示产品中，LTPS、LTPO 驱动和折叠的产能的占比情况如何？

　　答：今年，公司柔性 MOLED 产品主要以 LTPS MOLED 为主，折叠、HTD 产品目前已经开始出货，并有新项目正在持续推进中，明年，公司折叠、HTD 等高技术规格产品将逐步起量。

　　问：请 Tandem 技术的下游应用市场主要是什么？

　　答：Tandem 是 OLED 显示技术的进一步发展，能实现更高亮度、更长寿命、更低功耗，更好的优化 OLED 性能。预计行业上，在车载、IT 等下游市场会越来越多的看到有使用诉求，也有可能将来在智能手机，特别是折叠屏手机上使用。目前公司已在进行 Tandem 技术开发中，已有技术储备。

　　问：请 TM18 项目分几期建设？目前进度如何？

　　答：公司 TM18 项目分三个阶段进行建设，第一阶段已于去年点亮并实现首批产品交付，目前已近达产；第二阶段产能将于明年上半年开始逐步释放，第三阶段推进中。

　　问：请公司如何展望中小尺寸面板行业的价格情况？

　　答：中小尺寸显示领域细分市场众多、产品技术类型多样，价格走势会有差异。基于智能手机终端市场在逐步复苏，手机面板市场也在逐步向好中，随着新机的陆续发布、产能结构的不断优化，目前能看到包括柔性 MOLED手机、LTPS 手机等电子消费显示产品价格有继续上涨趋势。公司会充分利用自身电子消费显示到专业显示的多元化、差异化的业务布局经验积累，持续强化自身核心能力建设，不断优化产品结构，并发挥头部优势，主动采取更为积极的策略来推动价格的上涨。

　　问：公司在 AMOLED 领域有哪些客户？在高端客户的进展怎样？

　　答：MOLED 柔性手机显示领域，公司已实现国内品牌客户全覆盖，客户粘性不断增强，同时产品规格提升趋势明显，已支持多个品牌客户旗舰、高端项目首发。公司会持续技术创新，加快高规格产品的释放。

　　问：请介绍公司的营收结构和毛利率情况。

　　答：公司下游市场主要包括智能手机、IT、智能穿戴等电子消费品领域以及车载、包含工业品、医疗等在内的专业显示领域。今年前三季度，公司电子消费品类营收占比超五成，车载、专业显示类占比约四成。

　　中小尺寸显示领域细分市场众多，价格及毛利情况会有差异，消费电子经历了较长时间的底部调整，目前正在逐步复苏中；专业显示产品周期较长，毛利率相较消费类显示更为稳定。

　　深天马Ａ（000050）主营业务：显示面板及显示模组的研发、设计、生产和销售。

　　深天马A2023年三季报显示，公司主营收入247.0亿元，同比上升2.01%；归母净利润-17.9亿元，同比下降596.74%；扣非净利润-30.06亿元，同比下降531.39%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入86.97亿元，同比上升2.62%；单季度归母净利润-3.66亿元，同比下降3343.66%；单季度扣非净利润-9.65亿元，同比下降301.53%；负债率64.31%，投资收益-2.55亿元，财务费用5.87亿元，毛利率5.4%。

　　来源：证券之星