显示面板企业未来的增长点在哪里？——中尺寸OLED、车载、折叠屏成热点，先进封装转型也不容忽视

编辑： 2024-10-08 15:13:15 浏览：562 来源：

行业分析

LCD量价齐升，为我国显示企业贡献主要利润

LCD需求端在大尺寸化和高端化趋势下，有体育赛事、海外传统购物节“黑五”带动的备货需求拉动，供给端春节岁修叠加LCD厂家实施控产保价策略，LCD面板价格持续温和上涨。

LCD下游应用占比最大的是TV与显示器市场。其中TV占据了超7成的应用。

大尺寸面板方面，Omdia数据显示，今年上半年，液晶电视面板出货面积达到了8714万平米，同比增长6%。二季度LCD TV面板价格突破2023年9月高点。中小尺寸面板在硬件产品创新和换机需求的带动下，品牌端积极备货，呈现出淡季不淡的特点，销量恢复增长，产品价格也呈上涨趋势。根据群智咨询数据，2024年上半年全球a-Si LCD智能手机面板出货约5.6亿片，同比增长约5%，但LTPS LCD出货约1.1亿片，同比下滑约28%。

展望未来，京东方表示，随着采购需求减弱，三季度行业整体LCD稼动率低于二季度，行业稼动率的下调能够一定程度上缓解三季度LCD产品价格下跌幅度。

LCD面板格局相对稳定。

京东方在各应用领域均均处于领先地位，TCL华星在电视和显示器市场相对领先，LG在显示器、笔记本和平板电脑领域有一定市场份额，群创在笔记本和平板电脑领域占据一定市场份额，友达则在显示器和笔记本领域相对领先。

车载显示高速增长，LTPS LCD贡献主要增量。

车载显示领域中主要显示产品为前（中控屏+副驾屏+液晶仪表）、后排屏以及HUD，近年多出现大尺寸一体屏以及大尺寸HUD配置的车型，α-Si技术仍然占据主流份额，LTPS占比在快速提升中。根据盖世汽车研究院数据，大屏化、多屏化、高清化将带动车载显示市场规模稳固上升，其中HUD和电子后视镜将贡献主要增量市场，预计2025年车载显示市场规模可达1208.3亿元。

深天马表示未来将加大LTPS技术对车载产品的渗透和产品尺寸升级，LGD表示计划以基于串列技术的P（塑料）-OLED、ATO（Advanced Thin OLED）、LTPS LCD等差别化产品和技术竞争力和稳固的客户关系为基础，持续扩大订单规模和客户。

小尺寸OLED出货量高速增长，竞争加剧

根据群智咨询数据，2024年上半年全球智能手机面板刚性OLED出货约1.2亿片，同比大幅增长约91%；柔性OLED智能手机面板出货约2.8亿，同比增长约31%。

三星显示仍为最大OLED供应商，但市场份额下降，国内京东方、维信诺、TCL华星和天马等厂家奋力追赶，亏损情况有所改善。

三星显示刚性OLED面板，上半年出货量约9300万片，同比增长1.2倍。柔性OLED由于受苹果面板库存及备货周期的影响，上半年出货约8950万片，同比下降11%。京东方柔性OLED面板出货量约6440万片，同比增长27%，位列全球第二，国内第一。维信诺、华星光电出货量实现同比翻倍。

但相比三星显示10%的毛利率，国内京东方坦言因为折旧等因素AMOLED产线还处于亏损状态，但同比也大幅改善，表示如果要实现盈利就必须要在产品客户布局及高端化上进一步发力。维信诺则营业亏损4.234亿元，同比减亏52.54%，和辉光电营收亏损12.8亿元，同比减亏1.26%。

中尺寸OLED显示，投入坚定不移。

苹果在未来几年内将OLED屏幕应用于iPad、MacBook等产品，并于2024年推出使用OLED的iPad Pro产品，带动其他品牌使用OLED屏幕。根据群智咨询预测，2024年全球平板电脑、笔记本电脑中OLED面板渗透率将提升至3.6%、5.7%，2028年有望提升至21.5%、17.9%。

京东方表示将坚定不移投入高世代线，有信心实现预期。维信诺表示企业正快速推进智能像素化技术规模量产工作，与合肥市政府签订《维信诺第8.6代AMOLED生产线项目投资合作备忘录》，各方约定首期注册资本金20亿元；和辉光电表示根据在研项目和在手订单情况，公司预计2024年在平板/笔记本电脑等中大尺寸领域的营业收入及占比将进一步提升，未来将继续深耕中大尺寸AMOLED领域，部分新产品已得到海外客户的关注。

折叠屏，多方案技术储备。

折叠屏凭借更大幅的创新、更新鲜的产品体验成为高端手机市场发展的主要趋势，华为发布的全球首款三折叠手机更是引爆市场。2022-2024年在疲软的手机市场中，折叠屏手机市场表现亮眼，出货量整体保持高速增长，未来随着品类渗透逐渐提升，折叠屏手机有望成为高端市场的中坚力量。

京东方、华星光电表示在折叠屏方面竞争优势明显，出货领先。深天马在折叠手机方面有多方案技术储备，三折方案与传音等品牌客户已有预研项目合作。维信诺表示已供货荣耀等多个品牌客户的多款折叠产品。公司把折叠屏幕的轻薄化、低功耗、改善折叠和降本增效等方面作为重点研发方向，储备较多领先技术。

面板行业转型先进封装，FOPLP与玻璃基板的相互成就

扇出面板级封装（FOPLP）是基于重新布线层（RDL）工艺，将芯片重新分布在大面板上进行互连的先进封装技术，能够将多个芯片、无源元件和互连集成在一个封装内。其是FOWLP（晶圆级封装）的延续，只是IC载板由8寸/12寸wafercarrier转换为大尺寸面板，300mmx300mm的面板比同尺寸12英寸的晶圆可以多容纳1.64倍的die，同时降低生产成本。

FOPLP中大面板材质可以为有机载板，也可以选择玻璃基板，不过玻璃材料因其低热膨胀系数、变异性小且耐高温，可能对解决芯片尺寸增大带来的热翘曲问题有更好的效果。

相比晶圆代工及其他业者，面板厂商发展先进封装的最大优势便是其玻璃基板领域底蕴深厚、并且产业适配度极高。

群创光电已从最小世代TFT厂（3.5代厂）华丽转身成为全球最大尺寸FOPLP厂，沿用了70%以上已折旧完毕的TFT设备。京东方、华星光电、天马等也建立了实验线投入FOPLP，其中，京东方9月4日在BOE IPC 2024正式发布并展出面向半导体封装的玻璃基面板级封装载板，成为大陆第一家从显示面板转向先进封装的业务部门。

各家业绩及未来布局

京东方

京东方产品以LCD为主，2023年出货量占比97.8%。2024上半年，京东方显示器件业务营收780.1亿元，同比增长108.5%，营收利润为108.5亿元，同比大增165.93%，毛利率为13.91%，同比提升7.9个百分点。其中TV类、IT类和手机及其他类产品收入占比分别为27%、34%和39%。

在柔性OLED业务方面，以智能手机为主，全面覆盖手机主要Top品牌客户，同时公司积极布局车载/IT等中尺寸应用。上半年，京东方AMOLED产品出货量6400万片，同比增长25%，全年目标出货量为1.6亿片。因为折旧等因素AMOLED产线还处于亏损状态，但同比也大幅改善，京东方表示如果要实现盈利就必须要在产品客户布局及高端化上进一步发力。

关于G8.6 OLED产线建设，京东方表示投入是坚定不移的，以现在看到的信息统计总产能来看，供需失衡是大概率，企业要靠自己的技术能力、运营效率来实现经营的良性循环。京东方高世代线以PC中尺寸应用为主，从目前的客户结构及自身技术成熟度来看，京东方表示有信心实现预期。

关于折叠屏，京东方表示公司的柔性AMOLED产品在折叠等高端旗舰手机产品上具有较强的竞争优势，出货量位于行业前列。

TCL华星光电

TCL华星光电也以LCD为主，并于今年参与了对LGD在广州的LCD工厂的股权竞买，计划进一步扩张LCD产能。2024上半年，TCL半导体显示业务营收498.8亿元，同比增长93.79%，营收利润为93.79亿元，同比大增410.28%，毛利率为18.80%，同比提升13.6个百分点。

大尺寸领域，公司电视面板市场份额稳居全球前二，55吋、75吋产品份额全球第一，65吋产品份额全球第二。

中尺寸领域，显示器整体出货排名提升至全球第二，其中电竞显示器市场份额全球第一；公司笔电和平板产品出货量稳步增长，LTPS笔电全球第二，LTPS平板全球第一；公司持续聚焦车载屏高端化及大屏化趋势，LTPS车载屏出货面积提升至全球第三。

小尺寸领域，公司LTPS手机面板出货量全球第二，柔性OLED手机面板出货量达到3900万片，同比增长180%，市占率提升至全球第三，折叠屏出货量全球第四。

深天马

2024上半年，深天马显示屏及显示模组业务营收157.8亿元，同比微增0.70%，营收利润18.35亿元，同比大增208%，毛利率为11.63%，同比提升25.4个百分点。公司消费类显示业务（包括手机业务和IT业务）主营营收占比约五成，其中合并报表范围内柔性OLED手机业务规模同比增长约25%；车载、专业显示类主营营收占比超四成，其中车载业务同比增长超40%。

关于营收同比，深天马表示，车载、柔性AMOLED手机显示等业务规模增势明显，LTPS手机、部分专显领域细分需求同比有所下滑，因此综合在营收表现上同比持稳。

关于智能手机OLED显示，深天马表示，下半年随着HTD和折叠产能的进一步释放，以及多品牌客户旗舰机型的开案和量产，公司有信心继续保持OLED手机业务规模增长、规格升级的趋势不变，并争取进一步改善相关产线的盈利能力。

关于车载显示，随着新能源汽车的积极推进、智能化座舱渗透率的不断提升、新场景需求的增多，车载显示市场呈现持续成长态势。深天马的车载显示业务以模组出货为主，定制化程度较高。上半年车载显示业务继续保持全球车规市场市占第一、仪表市场第一，同时在HUD抬头显示领域也跃居第一，车载业务营收同比增幅超40%，其中，面向国际头部整车厂的汽车电子业务开始进入大批量交付阶段、公司在头部新能源汽车客户份额的持续提升，均有力支持了公司车载显示业务规模的快速增长；同时，得益于LTPS技术在车载显示领域的快速渗透，公司LTPS车载显示收入同比增长超200%。未来，公司将围绕传统车载显示、汽车电子业务、新能源汽车业务三大车载业务板块，持续做大做强车载业务，加大LTPS技术对车载产品的渗透和产品尺寸升级，不断提升产品模组复杂度和集成度，更好地助力车载产品价值度的提升，并持续加大高附加值产品的占比，力争毛利率的稳健。

关于折叠屏手机，公司在折叠手机方面有多方案技术储备，比如左右和上下内折、外折、三折等，其中三折方案与传音等品牌客户已有预研项目合作。公司将根据市场需求持续提升折叠技术研发水平，向客户提供更多方案选择。

维信诺

2024上半年，维信诺OLED产品营收36.84亿元，同比增长52.36%，营收亏损4.234亿元，同比减亏52.54%，毛利率为-11.49%，同比提升25.4个百分点。维信诺聚焦AMOLED应用的小、中、大的全尺寸领域，从低功耗、高性能、屏下集成、透明显示、柔性形态等全面重点发力，保持技术与产品的创新性。公司不断拓展多元化品牌客户群体，开始运营美国子公司加速开拓海外市场，保持客户结构均衡，并深化与头部品牌客户的合作力度，提升客户高端产品系列的供货份额，合作范围涵盖智能手机、智能穿戴，以及平板、笔记本电脑、车载显示等中尺寸AMOLED产品。

关于G8.6 OLED产线建设，维信诺布局的智能像素化技术，具有无精密金属掩膜版、独立像素、高精度等特点，可以满足全尺寸AMOLED产品的生产需求，目前，该技术已点亮中尺寸样品，企业正快速推进规模量产工作。公司与合肥市政府签订《维信诺第8.6代AMOLED生产线项目投资合作备忘录》，积极拓展以平板、笔电、车载等为代表的中尺寸应用领域。项目总投资预计为550亿元，其中股权投资330亿元，债务融资220亿元。各方约定首期注册资本金20亿元，其中公司出资4亿元（占比20%）。

关于折叠屏，维信诺参股的合肥第6代柔性OLED生产线量产供货搭载低功耗动态刷新率技术和折叠等新技术的产品，产能持续释放，并供货了多款高端产品。目前已供货荣耀等多个品牌客户的多款折叠产品，包括内折、外折、横向折叠、竖向折叠等多种形态。公司把折叠屏幕的轻薄化、低功耗、改善折叠和降本增效等方面作为重点研发方向，储备较多领先技术。

和辉光电

2024上半年，和辉光电营收23.95亿元，同比增长74.36%，营收亏损12.8亿元，同比减亏1.26%，毛利率为-53.44%，同比提升25.4个百分点。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板/笔记本电脑等消费类终端电子产品，同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

关于业绩营收增长的原因，和辉光电表示，主要是公司不断加大市场开拓力度，在各产品领域持续发力，出货量实现大幅增长，营业收入同比增长。

在中大尺寸领域平板/笔记本电脑领域，公司是国内AMOLED面板行业中最早开拓，并最早实现稳定供货的面板厂商，上半年实现多款国内一线品牌客户显示面板的量产出货，平板/笔记本电脑类产品出货量大幅增长，收入占比稳步提升。根据在研项目和在手订单情况，公司预计2024年在平板/笔记本电脑等中大尺寸领域的营业收入及占比将进一步提升。未来，公司将不断加大市场开拓力度，丰富和优化产品结构，继续深耕中大尺寸AMOLED领域，保持在该领域已建立的技术和市场优势，用高附加值的产品抢占成长空间巨大的蓝海市场；公司的部分新产品已得到海外客户的关注。

在智能手机领域，得益于第6代AMOLED生产线硬屏位居全球第二的产能优势，公司开发多款手机用AMOLED半导体显示面板，供货品牌客户和公版产品客户，手机品牌客户供应能力快速提升。

在智能穿戴领域，利用第4.5代AMOLED生产线小尺寸产品经济切割的优势，增加基板利用效率，降低成本，推出多款大屏化、窄边框智能手表新产品，供货知名品牌客户的主力机型，同时积极开拓海外市场，保持较稳定的市场份额。

在车载显示领域，公司开发进度较早，已成功实现12.8、15.1和13英寸车规级AMOLED显示屏的研发和量产出货，供货上汽和吉利等品牌整车厂。

三星显示（SDC）

2024上半年，三星显示营收13.03万亿韩元（约678.50亿元人民币），同比下降-6.11%，营业利润13.51万亿韩元（约70.32亿元人民币），同比-21.28%，毛利率为10.36%，同比下降2个百分点。主要是受苹果（Apple）面板库存及备货周期的影响，柔性OLED营收有所下降。

中小型产品方面，由于大客户推出新产品以及最近更换AI智能手机的需求增加，三星显示预计下半年销量将增加，但预计公司之间的竞争将更加激烈。下半年三星计划通过以高利润产品为中心的运营和提高生产率来扩大销售并提高利润，并开始销售各种新的显示器产品。

LG显示（LGD）

LGD第二季度销售额为6.7081万亿韩元，与去年同期相比，销售额同比增加了41.6%，营业也改善了89.4%。其中，电视、IT（显示器、笔记本电脑、平板电脑等）、移动及其他、车载面板的销售比重为24%、44%、23%、9%。

LGD表示随着IT用OLED量产、大型OLED生产扩大等事业结构高度化成果和友好汇率的影响，业绩大幅改善。LGD为今年5月上市的苹果iPad提供OLED面板。据分析，虽然数量比iPhone少，但面板平均售价（ASP）高，这对此次业绩的改善产生了影响。在电视、信息技术（IT）、移动、车载等全系列产品中的出货量增加，环比增长28%，同比增长42%。特别是OLED产品比重同比扩大10个百分点，达到52%。据分析，随着高附加值OLED产品比重的快速增加，收益性提高。

未来，LG Display将加强以OLED为中心的事业竞争力，持续推进扩大高附加值产品比重的事业结构高度化。

在大型OLED方面，与客户紧密合作，扩大差异化和高端产品阵容。LGD计划持续推进产品竞争力和成本革新，确保收益性，进一步加强在高端电视市场的地位。

在中小型OLED方面，LGD移动用OLED计划加强生产能力，同比增加面板出货，从而提高高端市场的占有率。IT用OLED将以长寿命、高亮度、低功耗等耐久性和性能卓越的串列OLED等技术领导力为基础，持续稳定量产。

车载方面计划以基于串列技术的P（塑料）-OLED、ATO（Advanced Thin OLED）、LTPS LCD等差别化产品和技术竞争力和稳固的客户关系为基础，持续扩大订单规模和客户。

群创光电

群创光电Q2季度合并营收新台币568.61亿元，季增12.6%，年增3.2%，为近三季单季新高；上半年合并营收1073.53亿新台币，同比增加6.63%。

2024年第二季大尺寸合并出货量共计3006万片，较上季增加17.9%；中小尺寸合并出货量共计5485万片，较上季减少18.6%。

群创提出了“Panel Semiconductor”（面板半导体）概念，在过去几年里其积极推动“More than Panel”（超越面板）转型策略。其正积极布局和推进半导体扇出型面板级封装（FOPLP），有望今年年底前量产 Chip First 制程技术，对营收的贡献将于明年第 1 季度显现。根据公司已公布的转型计划，南科3.5代厂转为发展半导体面板级扇出型封装（FOPLP），南科4代厂转向生产X光传感器，竹科竹南园区则将转为生产Mini LED及Micro LED背板。

友达光电

友达光电2024年第二季合并营业额为新台币743.3亿元，较2024年第一季增加25.0%，与2023年第二季相比增加17.4%。2024年第二季归属母公司业主之净损为新台币2.3亿元，基本每股损失则为新台币0.03元。

2024年第二季面板总出货面积达556.8万平方米，较2024年第一季增加5.1%，与2023年第二季相比减少2.4%。

友达致力于「双轴转型」策略发展，将朝「轻资产、低耗能」的制造模式，投资聚焦智能移动的垂直场域以及Micro LED两大领域。

BHTC自第二季起并入友达，扩大车用事业成长动能，垂直场域事业亦稳健成长。受惠于整体营收较上一季大幅增长25.0%，本季本业营运成果顺利转亏为盈，整体亏损程度亦较上一季大幅改善。进入第三季，全球经济环境仍受通膨及战争的不确定性影响，但公司产品业务多元且积极优化产品组合，且车用与垂直场域动能维持稳定，有助于整体营运表现。