三星杠台积电　三组数字决定胜负

编辑：xiaqiaohui 2012-08-08 10:59:17 浏览：1218 来源：

　　本文由台湾特别提供。

　　7月初，三星鼓励员工早上6 点半上班，加快公司脚步，趁景气低潮时加码投资，攻击现在市场老大

　　2012年7月27日，在韩国首尔的三星（Samsung）总部将举行一场关乎台湾科技业发展的法说会。

　　“三星法说会的动向，将影响台湾手机、面板、DRAM、晶圆代工产业的发展，”苏格兰皇家证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师王万里观察。2008年金融海啸时，三星逆势推出LED电视，打败索尼（Sony），成为液晶电视市场的老大，这一次，剑尖直指台湾的晶圆老大，台积电。

　　拚投资金额！晶圆代工超越DRAM

　　值得注意的是，这一天，是三星新任CEO权五铉就任后首次法说会，权五铉是三星内部的“知台派”，是最常造访台湾的三星高阶主管。权五铉上台近两个月内，大幅加码购并和投资，也猛挖台积电客户，此次的处女秀还未上演，外资已在台积电第二季法说会上，闻到浓厚的烟硝味。

　　台积电董事长张忠谋也表达高资本支出政策的坚决立场，他强调，现在就要积极投资产能，才能确保台积电的高成长，他说，这不是“正确”的策略，更是唯一的策略。

　　台积电法说会后两天，外资摩根士丹利出具报告直指，三星正启动前所未有的大投资应战，“晶圆代工和OLED（有机发光二极管）将是三星未来的主要成长动能。”报告中说。

　　“2012年是有史以来第一次，三星在晶圆代工领域（三星大规模集成电路部门）的投资金额，超过DRAM。”

　　看筹码与决心！三个关键数字观察实力

　　2012年三星在大规模集成电路部门（LSI）的资本支出将达8万亿韩元，只比台积电2012年的资本支出少新台币406亿元，“你想，三星的晶圆代工比台积电小得多，为什么要投资这么多钱？”大和资本高级副总裁陈慧明观察。

　　2012年三星的晶圆代工产能将大增，根据Digitimes Research，2011年三星全年的晶圆代工产能，以一片8英寸晶圆为单位估计，相当于216万片，2012年将成长为624万片，成长189％，但台积电2012年的总产能，则为1508万片，比三星多1.4倍，三星这次法说会有三个关键数字，将透露三星在与台积电战役中的筹码与决心。

　　关键一：营业利益率是否高于13％。

　　这数字将决定三星是否仍有子弹，在明年半导体产业几乎零成长时，与台积电进行后续的资本支出竞争。

　　台积电和三星最大的不同是，三星还有DRAM、面板等受到景气剧烈影响的产品，“景气不好，三星会比其它人受伤更重。”王万里观察。根据摩根士丹利报告分析，三星过去每年平均营收成长都有10％左右的表现，三星现在把未来成长动态放在晶圆代工和OLED两大事业上，如果大幅投资，三星营收成长不应低于平均水平，三星去年营业利益率约为9.8％，2012年投资新事业，加上手机表现亮眼，至少要有13％，才能算合格。

　　王万里分析，景气循环可能影响台积电和三星竞争，如果晶圆代工景气处于高点，DRAM和面板却处于低点，将拖累三星整体战力，三星要缩小差距会更吃力。

　　关键二：资本支出增加的幅度是否超过11％。

　　这是最直接能够看出，权五铉是否打算跟台积电硬杠的指标数字。

　　“要观察增幅的大小，”王万里说，三星若像台积电一样，看坏景气，却加码半导体资本支出，就表示三星要下定决心拉近和台积电的距离，根据IC Insights的调查，今年三星资本支出比去年增加11％，如果权五铉要挑战张忠谋，就有可能在法说会里“加码”喊出更高的投资金额。

　　“你还要观察他加码的方向和成效。”王万里分析，晶圆代工只占三星半导体的一部分。三星目前的投资，是要把第九号和第十四号晶圆厂，从生产存储器转为生产代工用的逻辑IC。

　　“这其中有多少产能会拿来做晶圆代工，比例是否会增加？三星的代工良率如何？高阶产能会增加多少，都值得观察。”王万里观察，三星擅长大量制造，台积电擅长的小量多样生产，并不是他们的强项。

　　目前三星的策略，是冲高阶工艺，三星宣称，他们是全世界三家有能力供应32nm芯片生产技术的主要供应商，用先进工艺吸引客户，但目前在技术上，还看不到有明确成绩单。

　　关键三：三星抢单占新客户订单比重是否超过15％。

　　权五铉上台后，三星就放出消息，表示台积电的大客户高通（Qualcomm）正在和三星洽谈合约，第二季可望成为三星的客户，韩国媒体也指出，和台积电交好的辉达（nVIDIA），也有可能转单三星。

　　在签约之前，透露潜在客户的名字，并不是常有现象，但是第二季法说会里，法人势必逼问权五铉，三星是否已成功挖角新客户。

　　若三星抢下高通订单，还要观察订单比重，才能决定三星在这场战役里是扮演什么角色，王万里观察，“拿到占客户15％到20％的订单，才算主要的第二供应商。”

　　整个战局就像一场桥牌，第二季说法会里，张忠谋喊进，加码用高资本支出筑起难以跨越的竞争门槛，三星要不要跟进，有没有能力跟进，还未见分晓。