本周观点：可穿戴设备，It’s Time！

　　上周电子板块继续大幅系统性调整，尤其是基金重仓且短期能看到增长和估值天花板的大市值白马股遭受重创。

　　我们认为勿需过度悲观，电子行业创新未止在经济转型期仍为行业配臵优选。

　　三四月电子公司整体迎来订单开工率回升和补库存行情，为电子行情重启奠定基础。我们总体建议逢低布局?苹果新进入者、LED和安防?三大业绩主线，并把握?蓝宝石、穿戴设备、智能家居、智能汽车、芯片国产化?五大趋势。

　　本周重点关注谷歌Android Wear和Moto 360 手表给可穿戴式设备带来的软硬件趋势，如无线充电和蓝宝石的应用，这是一个今年启动、明年望爆发的细分市场。我们继续首推深度参与一线客户可穿戴式设备且智能汽车业务超预期的立讯精密和蓝宝石设备订单突破拥有爆发性的大族激光，推荐龙头三安光电和阳光照明引领的LED板块行情，超跌的安防龙头海康威视、大华股份以及布局可穿戴的歌尔声学，关注与奇虎合作的东方网力以及安居宝的新项目进展，锦富新材的弹性和IC载板国产化迎来长线拐点的兴森科技。

　　从Moto 360 看智能手表硬件，无线充电和蓝宝石将是重要趋势！上周谷歌发布了可穿戴平台Android Wear并开放API接口，并介绍Moto、LG、华硕、HTC和三星等硬件合作伙伴联合开发的情况，尤其是Moto和 LG称将于2014 年中期发布Moto360 和G Watch手表，软件亮点是支持Google Now语音控制和健康追踪功能，并可基于Wear平台开发App应用。硬件方面，周末传出Moto360 望采用蓝宝石表盖与OLED屏幕并支持无线充电，我们了解到苹果iWatch亦望采用无线充电和蓝宝石表盖，以及大量传感器、精密结构件和微电声等，我们认为这将是智能手表的硬件趋势。建议重点关注参与苹果和谷歌充电与精密结构/连接的立讯精密，与受益苹果和谷歌推动可穿戴式产品大量采用蓝宝石及激光精密加工的大族激光及蓝宝石产业链。而歌尔声学亦确立了声学、可穿戴设备、传感器与精密制造四大战略方向，望参与谷歌手表产业链，亦值得关注，此外，包括环旭电子、德赛电池等等均是相关产业链参与者。

　　继续看好智能汽车产业链趋势。我们前期在深圳召开《智能驾驭，电动未来》大型新能源和智能汽车论坛及60 页深度报告受到市场强烈反响，我们认为，汽车成为下一个杀手级智能终端的大趋势不可抵挡，无论是特斯拉、苹果、谷歌、微软、QNX等的智能平台之争，抑或动力系统的变革，都将给电子供应链带来大机会，智能化带来芯片（IGBT\MCU\模拟\无线等）、传感器（摄像头\惯性\温湿度\微电声等）、连接器、触摸屏、显示屏等的增量需求，而动力系统变革亦给氢燃料、锂电池、超级电容、高压高电流芯片等带来潜在动能。

　　对于A股电子，我们当前建议重点把握已有汽车业务布局并在其子行业拥有国际竞争力的电子厂商，重点推荐已切入多家德日一线汽车供应体系并已是苹果主力供应商的连接器龙头立讯精密，其精密零件望于下半年在全球宝马、奥迪等全系列车型上批量供货。其他已有或潜在布局汽车业务还包括电容法拉、铜锋和江海，电池厂德赛和欣旺达，触屏厂莱宝和长信，显示屏深天马，连接器得润电子，汽车音响歌尔和漫步者，PCB超声电子等。

　　景气超预期，LED板块行情重启！基于超预期的台湾2 月营收和海关出口数据，以及近期对国内LED上市公司和海外龙头的调研信息，我们前期报告和电话会议推荐LED板块，14 年的LED行业景气能见度要明显好于去年。我们认为，三月起在补库存以及品牌厂大力铺货等因素推动下，LED行业景气将持续提升。

　　台湾LED板块近期表现亦非常强劲，晶电和东贝底部以来分别上涨超过80％和100％，调整较深的A股龙头如三安、阳光有望重新引领行情，我们从近期三安陆续发布多笔国内合作的大订单亦可以看到当前行业高景气度和芯片国产化大趋势。展望未来，我们认为在技术进步、成本下降、政策补贴以及大厂推动等合力作用下，LED照明将超预期渗透。行业整体趋势向好，继续重点推荐业绩确定、中长线逻辑清晰的?三安、阳光和聚飞?组合，二线品种中继续关注洲明、鸿利、德豪、瑞丰、华灿、佛照等。