近日，我国高分子复合材料龙头北京康得新复合材料股份有限公司（以下简称：康得新）发布了2014上半年业绩报告，2014上半年公司在预涂膜和光学膜两大业务的全力带动下，实现营业收入24.24亿元，较上年同期增长60.56%；实现净利润4.53亿元，较上年同期增长57.02%。

　　康得新同时对今年前三季度的业绩作出预告，预计1-9月净利润区间为6.79亿元-7.03亿元，对应同比增长区间为45%-50%。

　　预涂膜全球领先地位稳固

　　上半年业绩报告显示，在绿色印刷政策驱动预涂膜在国内印刷行业加速替代的背景下，康得新预涂膜业务实现营业收入6.47亿元，贡献主营利润2.56亿元。特别是今年上半年公司预涂膜产品毛利率提升显著，相比去年同期提升了11.5个百分点达39.48%。方正证券认为，高端产品占比的增加以及成本的下降是预涂膜产品毛利率大幅提升的主要原因。

　　记者了解到，公司在国内和国际市场上均推出一系高端新产品。值得一提的是，公司的“数字印刷用预涂膜”产品获国家重点新产品认定，被列入2013年国家重点新产品计划项目，显示出公司预涂膜技术上的领先地位。

　　业内普遍的观点是，康得新仍牢牢把控全球预涂膜行业的头把交椅，除4.4万吨产能仍为全球最大规模外，公司预涂膜还具有全产链优势，已形成产业集群，覆盖了基材、预涂膜、覆膜机等环节，包含100多种产品。此外，在技术、市场、服务和成本方面康得新均处于全球领先。从去年开始，公司又加快预涂膜向非纸塑的新领域迈进，将原有预涂膜五大技术和光学膜七大技术整合后进行新产品开发，使预涂膜附加值得到极大提升。方正证券表示，预计未来预涂膜产品由于产品不断升级仍将保持较高的盈利能力。

　　多领域扩展光学膜业务

　　相比于预涂膜的平稳发展，公司的光学膜业务可用“厚积薄发”形容。随着去年11月公司年产2亿平方米光学膜产业集群项目的投产，康得新光学膜总产能达2.4亿平米/年，已成为全球规模最大、实现唯一全产业链、唯一全系列的光学膜企业。

　　数据显示，上半年光学膜实现营业收入15.82亿元，同比增幅高达52.75%。光学膜所贡献的收入占主营收入比例从去年底的51%提升至今年中期的65%，已是预涂膜占比的2.4倍。上半年光学膜贡献主营利润6.25亿元，同样是预涂膜的2.4倍。另据中报，上半年光学膜毛利率为39.53%，同比提升了6.08个百分点。招商证券指出，公司配套建成的年产2.5万吨光学基膜生产线使产品自给率大大提升，推动了光学膜毛利率提高。据申银万国预计，随着光学膜2亿平米产业集群逐步投产，未来三年显示用光学膜营业收入分别为15、20、40亿元。

　　然而公司光学膜业务最大的亮点并不在上述财务指标的超越，而是产品结构的持续优化和产品种类的推陈出新。

　　方正证券指出，之前公司光学膜产品主要是增亮膜贡献收入和利润，上半年公司进一步加大在显示、窗膜（汽车、建筑）、装饰膜（建筑、家电、厨具、家具）、3D产业（广告、展示、文化用品、包装、电视、移动终端、内容制作、网络媒体平台）四大领域开拓。

　　在原有优势的显示领域，康得新的光学膜实现对LG Display的批量供应。而在新开拓的几大领域，公司在装饰膜领域与韩国联合钢铁结成战略联盟；3D膜获得北京捷众、分众等主流广告企业的认可和采购，并获得中国裸眼3D光学技术应用孵化基地称号。公司还与利亚德光电结成战略合作关系，有助于光学膜新产品在LED显示领域的推广应用。此外，康得新在水汽阻隔膜、高性能建筑隔热窗膜、石墨烯功能膜、碳纳米管功能材料等新产品方面也取得重要阶段性成果。

　　未来几年仍将高速增长

　　申银万国认为，依托预涂膜和光学膜两大产业群，康得新作为我国高分子复合材料平台型公司的基因正逐渐被市场认可。申万指出，作为高分子复合材料平台型公司，康得新对产业的整合和开拓早已不局限于显示光学膜领域，公司的核心竞争力在于快速在各个重要的新材料领域实现技术突破及进口替代，未来成长潜在空间非常广阔。

　　除上述四大新领域的开拓外，今年7月康得新基于新材料业务的优势，与保利龙马资产管理有限公司、北京德图投资有限公司签署合作协议，共同发起设立新材料产业并购基金，计划初期规模20亿，后续基金总规模预计100亿元。其中公司的初期投资额不超过5000万元。该基金的主要投资方向是以先进高分子膜材料为基础，逐步延伸至碳纤维、石墨烯、新能源电动汽车类项目。

　　申银万国指出，公司此前在石墨烯功能膜、碳纳米管功能材料等新产品方面已取得重要阶段性成果，本次与保利龙马、德图投资设立并购基金，之后又成立子公司张家港康得新石墨烯应用科技有限公司，彰显出对石墨烯未来发展的信心，并有望成为行业内领导企业。同时随着保利的战略性入股，公司的增长边界有望大幅打开，又一个跨越式发展周期已逐步开启。

　　资料显示，预涂膜、光学薄膜同属于高分子复合膜材料，属于国家《新材料产业“十二五”发展规划》重点支持的功能膜材料，其中，光学薄膜市场以电视、笔记本电脑、智能手机等电子消费品、工控产品、LED节能照明产品为主。康得新作为中国最大的预涂膜生产商，受益于行业巨大的替代需求，以及国家政策的引导，预涂膜需求量的过去三年复合增长率高达56.5%，预计行业未来五年将以年均约30%增速发展。

　　产业全面发展还需政策支持

　　光学级聚酯薄膜市场潜力不可忽视，光学聚脂薄膜随着平板显示迅速发展，越来越显示出其独特的优势。预计到2015年，我国新材料产业规模将达到2万亿元，年均增长率超过25%。

　　中国塑料协会发布的《中国聚酯薄膜行业三年发展振兴规划》明确提出，将配套应用在液晶显示器材行业的光学聚酯薄膜、太阳能领域的聚酯薄膜、电子材料用聚酯薄膜作为未来产业的发展重点。

　　由于核心技术、专利等因素，企业在发展光学膜方面困难重重。但由于光学膜在市场中需求量巨大，又被外企垄断，为下游企业造成不必要的成本负担。光学膜进口替代空间较大，这也是国家政策支持光学膜产业发展的必要条件。

　　在平板显示领域，国内很多上游材料都只能从海外采购，最近几年京东方、盛波光电、三利谱扥等本土企业一直在力推上游产业链国产化，在同等品质下，会优先使用本土生产的产品。十二五期间，我国将重点发展高性能膜材料更加扶持国内上游供应商。从目前发展趋势来看，光学膜市场的巨大前景，已经吸引了康得新、裕兴股份和东材科技等多家上市公司进入。

　　在关税方面，TCL董事长李东生建议，调整财关税[2012]18号免税材料清单，将偏光片免税期限延长至2015年底；或将其纳入ECFA免税清单范畴；将OLED所需的柔性基板、发光添加剂、高纯金属铝线、液态干燥剂、玻璃胶等核心材料纳入膜晶显免税清单；将G8.5代线素玻璃基板列入免税进口材料清单，或将关税下调到2%。

　　将液晶面板税目从目前的“光学仪器或设备”调至“液晶电视专用零件”，将目前的暂定税率5%，调高到8%~10%；从李东生的税改提案看，他只是从液晶面板厂商的角度来考虑，如果对上游材料和设备的免税，本土上游厂商的压力将肯定大增，对于本土光学膜厂商更是如此。所以国家在资金和税收方面更应该综合考虑，以促进本土光学膜产业的发展。