一季度为传统的备货淡季，但今年一季度在大尺寸化加速跃进以及产能环比减少的影响下，全球TV面板产业在平稳中度过，部分大尺寸面板呈现淡季不淡，供应相对紧缺，且在部分厂商积极价格策略的带动下，中大尺寸面板价格再创新高。在此背景下，二季度全球TV面板市场将何去何从？

　　一、需求端：环比微幅增长，厂商策略不一

　　从需求面来看，二季度随着新品备货序幕拉开，以及海外市场需求的恢复带动需求环比增长，品牌厂商备货策略表现不一。

　　(一)65”备货需求持续走强

　　根据群智咨询（Sigmaintell）调查数据显示，全球主要品牌厂商二季度采购需求环比微幅增长2.7%，其中23.6”，55”以及55”以上大尺寸面板的需求环比明显增长。

　　一方面，由于能源价格走高，带动部分新兴市场的购买力增强，从而拉动23.6”及32”等小尺寸的需求恢复，且因40”前期价格的快速上涨及供应端的不稳定性，带动需求向下转移。

　　另一方面，大尺寸特别是65”的增长尤为明显，受SDP断供的持续影响及在获利的促使下，二季度品牌厂商对于65”的备货需求持续走强。同时，根据群智咨询（Sigmaintell）全球TV整机库存追踪分析数据，一季度品牌厂商虽然积极采购65”面板，但是其库存依然处于低位水平，考虑到即将到来的销售旺季，促使厂商持续积极备货65”。

　　(二)海外品牌备货积极，中国厂商策略相对保守

　　2017年电视面板有效供给产能增长有限，因担心旺季缺货风险，二季度海外品牌的备货依然积极，尤其是LGE和Sony等厂商对于大尺寸的备货持续走强，带动二季度需求面积环比大幅增加。而中国厂商因受到内销需求不振的影响，二季度备货策略相对保守，一方面希望在海外市场突出重围，另一方面则在国内市场重点优化尺寸结构、减少亏损。

　　二、供应端：策略频繁调整，产能向两端转移

　　随着需求的不断变化，面板厂商的策略随之频繁调整。二季度面板供应主要表现以下特点：

　　（一）供应产能微幅增长2%

　　二季度开始新增产线将陆续量产，其中群创G8.6正式量产，BOE 福州G8.5代和惠科重庆的G8.6代新线开始爬坡，LGD广州G8.5代扩产产能陆续量产；同时随着工作天数的恢复，新品的逐步量产带动二季度全球液晶电视面板实际供应产能环比增长2%。

　　（二）产能向两端转移

　　根据群智咨询（Sigmaintell）统计数据显示，2017年二季度全球液晶电视面板的供应数量预计为6110万片，同比下降4.4%，环比增长2.8%。从结构来看，产能跟随着需求的节奏呈现向两端转移的迹象，小尺寸和大尺寸的产能环比均有明显增长，而中尺寸段39”~43”供应产能则大幅下降，主要表现为：

　　（1）“鸿海系”将中尺寸段的产能向其他尺寸转移，其中群创的39.5”产能转向65”，42”产能转向23.6”，SDP 40”大幅减少，继而增加60”。

　　（2）大尺寸方面，韩台厂商积极的增加65”面板供应，台厂在G6代增加65”的产能分配，韩厂在G8.5代积极增加65”+32”的套切产能，从而带动65”的供应显著增加。

　　三、二季度整体供需平衡，65”偏紧

　　根据群智咨询（Sigmaintell) “动态供需模型”测算，二季度需求和供应环比微幅增长，全球TV面板的供需比预计为5.8%，整体供需平衡，结构性不平衡。持续受SDP断供事件影响以及品牌获利考虑，65”需求增长快于供应增长的速度，供应依然紧张，其他尺寸面板则相对平衡。

　　四、整体价格平稳，65”价格窄幅上涨

　　32”方面，外销需求的恢复，以及受到40”尺寸段需求向下转移的影响，需求有所增加，而供应端则相对稳定。群智咨询（Sigmaintell）预计二季度32”的供需比为4.7%，供应平衡，价格相对平稳。

　　40”~45”尺寸段，前期价格快速上涨使得厂商在这个尺寸段的获利最为艰难，纷纷避开40”的产品布局，需求呈现向上和向下两端转移的趋势，同时供应端也在大幅调减40”的产能。但是需求减少的幅度快于供应减少的幅度，二季度整体供需趋于宽松。但同时受到65”的连带影响，预计二季度面板价格勉强维持。

　　48”~50”尺寸段,因一季度价格依然持续上涨，抑制了后续的需求，而随着群创G8.6的正式量产，50”的供需得到缓和，预计二季度供需将趋于平衡，面板价格止涨回稳。

　　55”方面，新品备货拉动需求增长，同时55”与 50”的价差进一步缩小，带动55”的需求持续增长，预计二季度供需平衡，面板价格以持平为主。

　　大尺寸部分，根据群智咨询（Sigmaintell）对全球整机成本及获利分析，目前整机厂商在40”到50”尺寸段陷入了产品线的全面亏损中，而65”依然是能够维持获利的首选之一，厂商备货积极，需求增长快于供给，使得65”在二季度依然持续偏紧，价格将呈现窄幅上涨的趋势。

　　五、库存因素与下半年供需

　　（一）面板厂商库存偏低

　　根据群智咨询（Sigmaintell）全球面板库存追踪分析数据显示，2017年一季度全球TV面板厂商的整体库存为1.2周，库存水平偏低。特别是65”等供应紧张的大尺寸面板库存很低。但是随着供需趋于平衡，预计面板厂商的整体库存呈现增加的趋势。

　　（二）整机端库存偏高

　　根据群智咨询（Sigmaintell）全球TV整机库存追踪分析数据显示，一季度海外品牌的库存约为9周，中国品牌的库存约为6周，按当期标准测算为库存水位略偏高。同时代工厂的库存也呈现增长的趋势。

　　另外，群智咨询（Sigmaintell）分析发现，2017年一季度夏普面板及其客户的出货Gap差异较大，富士康代工和夏普品牌净增库存接近100万台。

　　综合以上，从全球整个TV产业链的库存状况来看，这些日积月累的库存势必给下半年的供需形势带来更多不确定性因素。时间如白驹过隙，下半年销售旺季将如期而至，在全球复杂多变的政治经济环境下，这个销售旺季能否不负期待？又能否为库存和新增产能去化开辟的一片蓝海呢？我们也将继续保持审慎严谨的分析。