营业收入超百亿，却亏损超30亿元，这样的经营状况， 让实际控制人坐不住了。

　　4月14日晚间，合力泰（002217.SZ）披露的年报显示，2022年，公司实现营业收入119.08亿元，同比下降超20%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为亏损34.66亿元，同比盈转亏。

　　导致如此巨额亏损，有两个重要因素，一个是全球智能手机市场低迷，竞争加剧，价格下滑。另一个是巨额减值，高达21.01亿元。

　　合力泰命运多舛。2014年，自然人文开福“买壳”完成后，推动合力泰大规模并购扩张，2018年，危机来临，文开福将合力泰的控制权卖给福建电子集团，并作出业绩承诺。

　　然而，文开福的业绩承诺未能兑现，承诺的业绩补偿也未支付。为此，福建电子集团与文开福对簿公堂，涉及金额27亿元左右

　　今年3月下旬，合力泰公告，福建电子集团正在筹划转让股权，如果股权转让完成，公司将再次易主。

　　时隔一年再亏逾30亿

　　合力泰的经营业绩堪称惨不忍睹。

　　根据最新披露的年报，2022年度，合力泰实现的营业收入为119.08亿元，同比减少43.25亿元，减少幅度为26.64%，净利润为-34.66亿元，上年盈利0.77亿元，同比下降4615%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为亏损35.15亿元，较上年增亏26.06亿元，增亏幅度为286.77%。

　　从季度业绩看，公司每个季度都在亏损，其中以四季度为甚。去年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为34.09亿元、28.37亿元、27.97亿元、28.65亿元，同比下降9.61%、24.98%、32.69%、36.66%。对应的净利润为-1.99亿元、-6.99亿元、-6.20亿元、-19.48亿元，连续四个季度亏损。扣非净利润分别为亏损2.15亿元、7.22亿元、6.34亿元、19.44亿元。

　　四季度，营业收入较二、三季度变化不大，但净利润、扣非净利润均亏损近20亿元。这是为何？

　　针对2022年大幅亏损现状，合力泰解释称，受疫情、国际贸易环境等多因素影响，市场消费需求下降。国产手机出货量与上年同期比大幅下降，手机行业市场体量收缩，竞争进一步加剧，产品销售价格下降。

　　此外，公司大幅计提资产减值。公司对应收款项、存货、固定资产、商誉等分别计提减值准备8.11亿元、9.95亿元、0.46亿元、2.50亿元，合计为21.01亿元。截至2022年底，公司累计计提的减值达57.63亿元。

　　不只是2022年，2020年，合力泰也是巨额亏损。当年，公司实现的营业收入为171.53亿元，同比下降7.93%，净利润、扣非净利润分别为亏损31.19亿元、33.31亿元，同比下降401.88%、627.85%。当时，公司解释称，公司主要原料 TFT玻璃，IC 等成本进一步上升，增加了产品生产成本，大幅度降低了公司毛利率。另外，商誉减值、存货跌价等，对净利润影响较大。

　　当年，公司计提的资产减值准备为28.84亿元。

　　2021年，公司经营略有好转，其营业收入为162.33亿元，同比下降5.37%，净利润为0.77亿元，扭亏为盈。不过，扣非净利润仍然处于亏损状态，亏损金额为9.09亿元。

　　2020年至2022年，三年间，公司的扣非净利润合计亏损77.45亿元。

　　巨额亏损，表明不具备造血能力，合力泰的财务压力山大。截至2022年底，公司资产负债率为71.96%。期末，公司账面上的货币资金为23.46亿元（含受限资金），长短期债务为107.70亿元，其中，短期债务为93.12亿元。债务规模大，且债务结构不合理。

　　2022年，公司财务费用高达6.43亿元。

　　为了维持正常运营，合力泰向控股股东福建电子集团申请借款。今年4月14日晚间，合力泰公告称，拟向福建电子集团借款，任意时点借款本金最高余额不超过 50 亿元，在上述额度内公司可以滚动借款，单笔借款金额及期限根据公司经营资金需求确定。

　　综上所述，合力泰的经营已经陷入困境。

　　文开福套现逾20亿离场

　　合力泰目前的惨状，与文开福直接相关。

　　合力泰的前身是联合化工，2008年2月20日在中小板挂牌上市。上市之后，其经营几乎没有突破，盈利能力接连下滑，2012年、2013年连续两年亏损。无奈之下，公司寻求卖壳。2014年，文开福旗下的江西合力泰科技有限公司作价27.69亿元借壳联合化工上市，文开福成为公司实际控制人，公司更名为合力泰。

　　文开福等股东作出业绩承诺，2014年至2016年，标的资产实现的净利润分别为1.80亿元、2.5亿元、3.20亿元，业绩承诺期内，标的资产均如期兑现了业绩承诺。

　　文开福对此并不满足，推动合力泰大规模并购扩张。通过现金支付及发行股份方式，合力泰相继完成了对平波电子、业际光电、比亚迪电子部品件等7家公司收购，交易价格合计41.58亿元。

　　完成借壳上市之初，合力泰核心产品是触摸屏及中小尺寸液晶显示屏及模组。通过系列并购，其产业延伸至摄像头(含双摄)、生物识别等方面，成为行业内为数不多的几家拥有智能终端全产业链并具有设计和量产能力公司。

　　在业绩承诺期内，借助并购标的贡献的业绩，合力泰经营业绩高速增长。2015年至2018年，公司营业收入分别为49.53亿元、118.45亿元、151.11亿元、169.04亿元，净利润为2.18亿元、8.74亿元、11.79亿元、13.58亿元，营业收入、净利润累计增长了2.41倍、5.23倍。

　　然而，这是表面上的繁荣，因为，公司的净利润并不是真正的净利润，而是账面上的应收账款。截至2018年底，公司应收账款高达77.88亿元，而2015年底为16.11亿元。

　　业绩承诺期满，标的变脸，包括商誉减值等巨额减值，导致合力泰巨额亏损。

　　2018年，文开福向福建电子集团转让合力泰控制权，并对合力泰的经营业绩与文开福对赌，2018年至2020年，合力泰经审计的净利润分别不低于13.56亿元、14.92亿元、16.11亿元。如果实际业绩达不到业绩承诺数，福建电子集团有权要求文开福以股份或现金方式对福建电子集团进行补偿。

　　对赌失败，文开福的业绩补偿未到位，双方对簿公堂。今年4月14日，合力泰披露，法院判决，文开福向福建电子集团支付业绩补偿款27.23亿元。

　　这笔钱，文开福是否完成了支付，目前不得而知。

　　今年3月下旬，合力泰披露，福建电子集团正在筹划向深圳慧舍科技合伙企业（有限合伙）转让公司 21.13%的股权，交易完成后，公司将易主。

　　文开福的一顿操作，亏了吗？

　　据长江商报记者粗略统计，通过二级市场减持等，文开福套现近50亿元（含被动减持），即便支付27.23亿元补偿款，其也套现了超过20亿元。

　　只是，再度易主的合力泰，文开福推动的激进并购后遗症尚未消除，巨额债务重压，何时才能走出困境。