您的位置:中华显示网 > 新闻动态 > 企业动态 >

超声电子:触摸屏业务放量在即

编辑:xgf 2011-06-01 14:05:20 浏览:1284  来源:东方早报

  北京时间06月01日消息,中国触摸屏网讯,近日,我们对广东汕头超声电子股份有限公司进行了调研,并与该公司高管进行了比较深入的沟通。

  我们的调研结果显示,今年第一季度以来,超声电子的产品毛利率不断提升,业绩较为稳定。与此同时,根据我们得到的消息,超声电子去年投入8996万元建设了年产能4.5万平方米的电容式触摸屏项目,今年7月就将投产,当月产能利用率有望达到80%,9月将达到满产,这将大幅提升该公司触摸屏产能。随着智能电子产品的日趋火爆,作为其重要组成部分的触摸屏需求也在飞速上升,而超声电子触摸屏产能的大规模扩张,将大大有利于该公司业绩的提升。

  近年来毛利大幅提升

  资料显示,超声电子是2010年中国电子信息百强企业,目前主要从事印制线路板、液晶显示器、覆铜板以及超声电子仪器的研制、生产和销售。该公司具备雄厚的技术研发实力,是少数具备高阶HDI(高功率密度逆变器,是使用微盲埋孔技术的一种线路分布密度比较高的电话板,可用于生产印制板) 和电容触摸屏制造能力的本土厂商,也是国内最大的手机HDI 板制造企业。该公司的HDI板具备国内技术领先优势。

  今年以来,超声电子的净利润较去年同期有了显著的提升。该公司今年4月25日公布的一季报显示,报告期内,该公司实现营业收入7.39亿元,同比增长13.83%,环比下降8.57%;归属于上市公司股东净利润为3893.27万元,同比增长61.13%,每股收益为0.09元。

  我们的调查显示,超声电子利润提升的主要原因是,今年以来HDI板迎来了较高的景气度。有统计数据显示,今年一季度,超声电子产品的毛利率达到了20.2%,同比提升两个百分点,环比提升了0.3个百分点,是营收小幅提升,而净利润有较大提升的主要原因。

  实际上,此前HDI板一直面临降价压力,直到智能手机的火爆点燃了对高阶HDI板的强烈需求后,给PCB(印制电路板,又称印刷电路板、印刷线路板,是重要的电子部件,是电子元器件的支撑体)厂商带来了稳健成长。

  超声电子是国内少有的具备高阶HDI板生产能力的厂商之一,今年一季度,市场上的HDI板供不应求,导致价格上涨,大幅提升了超声电子的毛利率水平。另外,超声电子HDI三阶技改目前已经完成,产能由不到1万平方米,提升到2万平方米以上,规模的扩大降低了生产成本,进一步提升了PCB产品的毛利率。我们预计,HDI板供给偏紧的情况将在一段时间内持续,所以不担心铜价波动影响产品毛利率,公司可以将涨价转移给下游客户。

  触摸屏业务将两次放量

  有统计显示,目前,以3G手机为代表的触摸式智能手机市场渗透率不到25%,以iPad为代表的平板电脑市场渗透率不到5%,市场空间巨大。Gartner公司预计,触摸屏手机到2013年将达到58%的渗透率,2010-2013年,手机触摸屏市场三年复合增速将达到42%。智能手机带来的需求将推动触摸屏产品需求的持续增长。

  超声电子非常注重其触摸屏业务,近年来,该公司加大了对该业务的扩产力度。我们的研究显示,超声电子在电容式触摸屏(CTP)上已有了四年的积累,因此,目前该公司将主要精力集中在电容式触摸屏上,并从去年开始,不断投入巨资对其电容式触摸屏业务进行扩产。

  2010年,超声电子投入8996万元建设了年产能达4.5万平方米的电容式触摸屏生产项目,该项目将于今年7月投产,其生产能力折合成3.5英寸屏为1000万-1200万套/年。根据我们了解,该公司对产能爬坡速度相对乐观,预计7月产能利用率即可达到80%,8月有望提升到90%,9月将能达到满产。因此,我们认为,今年下半年是超声电子电容式触摸屏业务放量的第一个阶段。

  除此之外,超声电子在5月初发布了非公开增发募投项目计划。根据公告,公司将非公开发行不超过6800万股,发行价格不低于13.8元/股,两个募投项目所需资金8.5亿元,其中,6亿元用于扩大电容式触摸屏生产线,新增年产25万平方米产能的电容式触摸屏生产能力,预计2012年10月试产,2013年1月投产,届时是触摸屏放量的第二个阶段。

  (编注:有机构测算显示,达产后,超声电子将形成6000万片左右的小尺寸电容式触摸屏的年产能,接近莱宝高科(002106,股吧)现有产能和南玻扩产后的产能,一举成为国内电容式触摸屏行业一线大厂,潜在客户以中兴、天宇、华为等国内客户为主。根据公司公告情况,电容式触摸屏项目全部达产后年销售收入将达到14亿元左右的规模,利润贡献在2亿元左右。对比2010年公司收入和利润情况,此次电容式触摸屏扩产将使得公司收入增长40%以上,营业利润增长30%以上,将极大地推动公司业绩增长。)

  产业链向上游扩展

  公司现有高端环氧玻纤板(CCL)产能700万平方米/年,解决公司PCB产品的一部分原材料需求。新募投的高性能特种覆铜板技术改造项目,计划投资2.5亿元,新增产能690万平方米/年覆铜板及半固化片,2013年1月正式投产,届时公司的CCL产能将翻番。CCL技改是一项投入少,收益明显的项目。近年来公司对环保板的需求越来越大,且环保板毛利率较普通板更高,扩建能够减少公司PCB产品对上游的依赖,提高原材料自给率,降低成本,增强交货及时性,通过产品协同效应提升PCB毛利率。

  在业绩方面,我们认为,超声电子PCB业务景气度高、HDI满产、CCL自制率提高,将提升综合毛利率。此外,触摸屏业务的大幅扩产将是公司未来业绩弹性所在,第一阶段放量在即。目前,超声电子正在从产业链下游向盈利空间更大的上游延伸,垂直一体化进程稳步推进中。作为国内PCB龙头和触摸屏技术积累较早的公司之一,值得看好。我们将该公司2011-2013年每股收益(EPS)分别上调至0.53元、0.69元和0.99元(暂不考虑公司增发股本摊薄),维持公司“推荐”评级。

标签:

关注我们

公众号:china_tp

微信名称:亚威资讯

显示行业顶级新媒体

扫一扫即可关注我们